Os títulos são as ferramentas mais importantes da economia moderna. As ações são emitidas por empresas, proporcionando uma entrada de fundos "novos". Os títulos do governo são uma espécie de "ações" dos países.
História dos títulos do governo
Por muito tempo, os títulos foram um instrumento de taxa de juros constante. Os títulos forneciam, digamos, 10% da receita anual - como era o caso no Reino Unido da era vitoriana (século XIX).
Também havia títulos do governo na URSS. Eles traziam uma renda baixa, mas prêmios valiosos eram sorteados pelos números - vale-transporte, carros e até apartamentos. Para muitos soviéticos, comprar títulos era uma oportunidade rara de experimentar uma sensação de empolgação - igual à loteria Sportloto.
Avaliação de crédito
Existem agências de classificação financeira que avaliam a solvência de empresas e de países inteiros. No entanto, mesmo eles têm erros de cálculo. Assim, as maiores agências de rating Moody e Parliament Rate não reconheceram a aproximação da iminente crise global em 2008, associada, por sua vez, à especulação no mercado obrigacionista.
No decurso da crise europeia, foram introduzidas alterações à classificação dos títulos "problemáticos" na Grécia, Espanha e Islândia. Esses países têm endividamento em grande escala - cerca de 150% do PIB. Simplificando, eles emitiram muitos títulos sem garantia.
Os títulos do governo são classificados de acordo com sua classificação de crédito. Os títulos mais confiáveis são classificados como AAA, os menos confiáveis são AA +, BBB. Títulos com classificação de crédito inferior a BBB- são considerados “especulativos”.
Mercado de títulos
A teoria do "mercado eficiente", que há muito diverte as mentes de muitas gerações de comerciantes, falha em situações de crise que não tinham análogos no passado - "cisnes negros". Segundo essa teoria, cada instrumento financeiro é avaliado pelo seu valor real com base nas informações disponíveis no mercado.
Para que os títulos de empréstimos do governo se depreciem, o estado deve declarar sua falência - um default. Na vida normal, a falência de um estado inteiro parece um evento improvável. Na prática, tudo pode acontecer em poucas horas. A taxa de câmbio pode diminuir várias vezes devido a eventos políticos desfavoráveis ou sanções da comunidade internacional. As saídas de capital com isso reduzirão as "caixas" do estado ao limite. Os credores apresentarão os títulos a serem trocados por dinheiro. O estado não terá dinheiro para comprar seus próprios títulos - ao mesmo tempo terá que declarar inadimplência.
Uma das maiores falências estatais da história foi o calote de 1998 na Rússia. O curso errôneo de manter a moeda nacional, juntamente com taxas de juros excessivamente altas sobre títulos de curto prazo (140% ao ano), levou ao fato de que os títulos russos se tornaram um análogo da "pirâmide financeira": juros foram pagos aos detentores de empréstimos de novos compradores.
Caridade e patriotismo
Em ocasiões diferentes, residentes de países em tempos difíceis compraram títulos de empréstimos do governo por motivos de caridade. Por exemplo, a ganhadora do Prêmio Nobel de Física Maria Skladovskaya-Curie comprou títulos franceses não confiáveis para ajudar os militares franceses. Após a guerra, esses títulos se depreciaram. É claro que, em primeiro lugar, os títulos são um instrumento financeiro, não um meio de caridade. No entanto, a confiança no país pode ser expressa na quantidade de títulos do governo.
