Se um operador de bolsa simplesmente compra ações, ele faz uma transação regular: ele paga em dinheiro e recebe imediatamente o produto desejado. Existem outros tipos de operações de trading, quando o vendedor e o comprador acertam antecipadamente os preços dos fornecimentos que não serão realizados imediatamente, mas num futuro muito distante. Uma dessas transações é a celebração de um contrato futuro.
O que é um contrato futuro?
Um contrato de futuros (futuros) é um instrumento financeiro derivado negociado em bolsas especializadas. Trata-se de uma espécie de contrato, segundo o qual o vendedor se obriga a entregar o ativo subjacente e o comprador se compromete a pagar no futuro ao preço que foi determinado no momento da transação.
Os mercados futuros começaram a funcionar em meados do século XIX. Por cerca de um século, a negociação de futuros foi realizada, como regra, em metais preciosos e produtos agrícolas. Somente na segunda metade do século passado, índices de ações, instrumentos financeiros, títulos lastreados em hipotecas e derivados de petróleo entraram em circulação. O surgimento de futuros deu aos participantes do mercado a confiança de que as obrigações decorrentes da transação seriam cumpridas, independentemente das mudanças nos preços de mercado. Formando os preços futuros, os contratos futuros determinam, em certa medida, o ritmo do desenvolvimento econômico, que em grande parte determina seu valor.
Os ativos subjacentes ao contrato de futuros foram trazidos para a forma padrão. As datas e características de entrega são pré-determinadas. A especificação de um contrato futuro indica o local de entrega, por exemplo, um depositário de valores mobiliários ou um depósito de uma mercadoria, bem como outros detalhes da transação (quantidade, qualidade, rotulagem e embalagem). Como os futuros são negociados em uma bolsa organizada, é fácil para compradores e vendedores se encontrarem. As partes do contrato são responsáveis pela troca até que os futuros sejam liquidados. Se, após o vencimento do contrato, o vendedor não ficar com o produto desejado, a troca tem o direito de multá-lo.
As principais bolsas de futuros do mundo:
- Bolsa Mercantil de Nova York;
- Bolsa Mercantil de Chicago;
- Bolsa de Valores e Opções Financeiras de Londres;
- London Metal Exchange;
- Bolsa de Valores da Austrália;
- Bolsa de Cingapura.
Categorias e tipos de contratos futuros
De acordo com os ativos para os quais a transação é concluída, as seguintes categorias principais de contratos de futuros são distinguidas:
- mercado;
- agrícola;
- para recursos energéticos;
- para metais preciosos;
- moeda;
- financeiro.
Os contratos de futuros podem ser entregues, quando o ativo subjacente deve ser fornecido fisicamente, bem como liquidação, quando após o vencimento do contrato, ocorrem liquidações mútuas entre as partes da transação e é paga a diferença de preço. Atualmente, a maioria dos contratos futuros são de liquidação, ou seja, não prevêem o fornecimento de bens no sentido físico. Em geral, quando aplicado a futuros, o termo “commodity” tem uma definição ampla. Pode significar um instrumento financeiro e até uma cotação de ações.
Especificação do contrato futuro
A especificação de um contrato de futuros especifica:
- nome do contrato;
- tipo de contrato;
- o valor do ativo subjacente estipulado no contrato;
- a data de entrega do ativo;
- a quantidade mínima de mudança de preço;
- o custo da etapa mínima.
Operações com futuros
A operação de compra de futuros é chamada de abertura de uma posição longa, e a operação de venda é chamada de abertura de uma posição curta. A padronização de contratos permite que a compra e venda na mesma bolsa cubram uma à outra. Para abrir uma posição, você precisa colocar uma garantia inicial, também chamada de garantia. O recálculo das obrigações mútuas geralmente ocorre após cada dia. A diferença entre o preço de abertura e fechamento de uma posição vai para a conta do investidor ou é debitada. Como a diferença já foi calculada anteriormente, no início do pregão seguinte, a abertura de posição em contrato futuro é considerada ao preço de fechamento do pregão anterior.
Como em qualquer transação, existem duas partes em um contrato de futuros (vendedor e comprador). A principal característica de um contrato futuro é o “compromisso”. Se uma opção dá apenas o direito, mas não obriga, de comprar um ativo no final do contrato, regras mais rígidas se aplicam aos futuros. Uma transação de futuros impõe certas obrigações a ambas as partes do acordo financeiro.
A compra e venda de contratos futuros em bolsa é realizada em parcelas do ativo (mercadoria). Essas porções são chamadas de lotes. É a diferença entre uma transação futura e uma transação a termo, onde a quantidade de bens pode ser qualquer e é determinada por um acordo entre as partes.
A duração de um contrato de futuros é limitada. Com o início do último dia de negociação, não é mais possível realizar operações de futuros nessa data. Em seguida, a troca define o próximo prazo, após o qual um novo contrato futuro começa a ser negociado.
Funções e parâmetros de um contrato futuro
Funções de contrato de futuros:
- determinação do preço justo de um ativo financeiro (matérias-primas, commodities, moeda);
- seguro de risco financeiro (hedge);
- transações especulativas com o objetivo de obter benefícios;
- estudo de opiniões sobre a dinâmica dos preços.
Parâmetros de contratos futuros:
- instrumento (objeto do contrato);
- Data de Execução;
- a troca onde o contrato é vendido;
- unidade de medida do ativo;
- o tamanho da margem de depósito (o valor contribuído para cobrir possíveis perdas).
Características das transações de futuros
O valor de um contrato de futuros está vinculado a uma mercadoria ou instrumento financeiro real por meio dos termos de uma transação separada. Ao comprar um contrato futuro, os participantes da transação devem lembrar que nem o risco nem o lucro potencial são limitados por nada.
O resultado financeiro de uma operação de futuros é igual ao valor do ajuste diário, que é calculado diariamente em todos os pregões e é calculado como lucro ou prejuízo após a abertura ou fechamento do contrato.
A margem de depósito serve como garantia para uma transação de futuros. É cobrado do vendedor e do comprador e é um prêmio de seguro reembolsável que a troca leva em consideração ao abrir uma posição nos termos de um contrato. Normalmente, a contribuição é uma pequena porcentagem do valor de mercado atual do ativo subjacente. No cálculo das garantias, a troca leva em consideração dados estatísticos e leva em consideração os desvios máximos do valor de um ativo durante o dia. Às vezes, os corretores insistem em colocar uma margem em um valor maior do que o exigido pelos cálculos.
Após a conclusão do contrato futuro, os vínculos entre o vendedor e o comprador cessam, uma vez que a troca passa a ser a parte da transação. Portanto, a margem tem o objetivo de proteger a câmara de câmbio dos riscos associados ao descumprimento de obrigações contratuais por um dos clientes. No contexto de condições de mercado em constante mudança, este momento da transação torna-se especialmente importante.
Quando os futuros vencem, o contrato é executado, ou seja, o procedimento de entrega é executado ou paga-se a diferença de preço. O contrato é sempre executado ao preço fixado na data da sua celebração. O ativo subjacente é fornecido por meio da própria bolsa em que o contrato é negociado.
O fato de o preço de um ativo ser fixado no momento da celebração do contrato permite que o futuro seja um instrumento de seguro de riscos cambiais. Esse hedge é muito difundido no mundo dos negócios. Os representantes do setor real da economia muitas vezes recorrem a transações desse tipo: fazendeiros, fabricantes de equipamentos. Eles perseguem o objetivo de reduzir o risco ou encontrar uma fonte de grandes lucros (embora arriscados). Em sua essência, os mercados futuros são fontes de risco, onde estão localizados aqueles que estão dispostos a correr riscos por uma taxa. Ao comprar um contrato futuro, o risco de preço é realmente transferido para os ombros da outra parte. Por esse motivo, os participantes de negociações de futuros são normalmente divididos em “especuladores” e “hedgers”. O primeiro deseja obter o lucro máximo, o último deseja minimizar o risco. Um contrato futuro celebrado por um determinado período pode ser visto como uma disputa, cujo assunto pode ser quase qualquer objeto, incluindo índices de ações.
De acordo com a lei russa, todas as reivindicações decorrentes de transações com contratos de futuros estão sujeitas à proteção judicial, mas apenas se os participantes da transação cumprirem as condições especificadas por lei. Os futuros são considerados transações líquidas, mas arriscadas e não muito estáveis. Investidores novatos e especuladores de ações precisam estar devidamente preparados para lidar com esse derivativo financeiro.
