Determinar o valor de uma ação preferencial de uma empresa russa às vezes é bastante difícil. Freqüentemente, isso requer o uso de técnicas sofisticadas. Isso se deve não apenas ao fato de o mercado de valores mobiliários russo estar em fase de desenvolvimento, mas também às atuais realidades econômicas.
Instruções
Passo 1
O título patrimonial, ou ação preferencial, tem como vantagens a garantia de recebimento de dividendos e parte do valor em caso de liquidação da sociedade por ações. Por outro lado, o seu titular não tem direito de voto na assembleia geral, com exceção de alguns casos previstos na lei. As ações preferenciais, de acordo com sua hierarquia, ocupam posição intermediária entre os títulos e as ações ordinárias, características essas que devem ser levadas em consideração na avaliação de seu valor.
Passo 2
Tendo em consideração as especificidades destes títulos, defina o seu valor como o valor do futuro pagamento de dividendos, descontado à taxa adequada. Isso divide o processo de determinação de custos em duas etapas: fazer uma previsão de futuros pagamentos de dividendos e calcular a taxa de desconto.
etapa 3
Para a previsão de longo prazo dos fluxos de caixa, use os métodos clássicos de análise estatística e financeira com base nos resultados das atividades de uma sociedade por ações ao longo dos últimos anos. Identificar as tendências existentes na dinâmica de preços e vendas, lucros e custos na estrutura geral de capital da empresa. Leve em consideração as receitas e despesas atípicas únicas. Formar os fluxos de caixa esperados e prever a evolução dos eventos em diversos cenários, dependendo de como a empresa conduzirá seus negócios, levando em consideração as prováveis mudanças no mercado. Desconto e some o valor do fluxo de caixa atual e seu valor estimado no período pós-previsão.
Passo 4
Determine a taxa de desconto para ações preferenciais. É a taxa média de todos os investimentos alternativos com um nível de risco comparável. Para esse tipo de ação, a taxa de aumento de capital próprio é menor do que para as ações ordinárias, mas será maior em termos de rendimento do que o valor dos títulos.
Etapa 5
Use o modelo WACC para determinar a taxa média ponderada caso as atividades e os lucros de sua empresa sejam altamente previsíveis, a empresa está operando de forma estável há muito tempo. Se seus resultados financeiros são extremamente instáveis e a estrutura do balanço é insatisfatória, a situação econômica do setor é instável, utilize o método CAPM, que permite justificar qualitativamente e utilizar diferentes taxas de desconto para ações ordinárias e preferenciais. O método de construção cumulativo, que leva em consideração muitos fatores, não reflete essas diferenças.
