A desvalorização do rublo em 2014 foi um golpe tangível no bem-estar dos russos. Os preços das mercadorias importadas, que prevalecem nas lojas, aumentaram significativamente, o que dispersou a inflação. O que espera o rublo em 2015? Devemos esperar seu colapso adicional ou será capaz de se recuperar pelo menos ao nível de 50 rublos por dólar?
No final de dezembro de 2014, o rublo conseguiu reconquistar suas posições e o rublo entrou no novo ano de 2015 a uma taxa de 56,23 em relação ao dólar e 68,36 em relação ao euro. Infelizmente, a tendência acabou por não ser de longo prazo e, no primeiro leilão de 2015, o rublo voltou a cair. Provavelmente, a queda temporária do dólar e do euro em relação ao rublo se deve ao período de tributação e à venda de divisas pelas empresas, ocorrida no final de dezembro.
No primeiro dia útil de 2015, a taxa de câmbio do dólar era de 62,73 rublos (+6,49 rublos no final do pregão pré-ano), o euro - 74,35 rublos (+5,99 rublos). Muito provavelmente, essa não é a taxa de câmbio mais assustadora que os russos verão em 2015.
Por mais que os analistas queiram, é difícil encontrar fatores significativos para sustentar o rublo. Basicamente, a situação do mercado não é favorável ao rublo. Portanto, há mais argumentos para o fato de que a desvalorização do rublo em 2015 continuará do que contra.
Quais fatores afetarão o tamanho da desvalorização do rublo em 2015
A taxa de câmbio do rublo em 2015 dependerá em grande parte dos preços atuais do petróleo. Isso é compreensível: o petróleo é a principal commodity de exportação da Rússia e a queda em seu valor aumenta as expectativas inflacionárias. Nesse sentido, o rublo é uma moeda bastante previsível.
As previsões para o custo do "ouro negro" são muito decepcionantes. Espera-se que no primeiro semestre de 2015, o petróleo seja negociado no atual nível baixo de cerca de US $ 40-50 por barril. De notar que ao preço do petróleo indicado, o rublo é mesmo considerado sobrevalorizado para equilibrar o orçamento. A taxa de câmbio justa para o dólar a esse preço é de cerca de 72-75 rublos.
O baixo preço do petróleo está colocando uma pressão muito forte sobre o rublo. Mas embora este seja o principal, mas não o único fator na desvalorização do rublo. Fatores externos dão uma contribuição significativa. Trata-se de um fortalecimento geral do dólar no mundo num contexto de expectativas de alta das taxas do Federal Reserve, bem como de crise na zona do euro com a possível saída da Grécia.
A necessidade das empresas russas de saldar dívidas externas em moeda estrangeira terá um impacto em 2015. Isso, sob sanções e com o acesso fechado ao capital estrangeiro, certamente levará a um aumento da demanda por moeda e à desvalorização do rublo. Os próximos grandes pagamentos de empréstimos corporativos são esperados para fevereiro, quando o declínio máximo é previsto.
O humor emocional é de particular relevância hoje, ou seja, as altas expectativas inflacionárias dos cidadãos. Nessas condições, os mecanismos econômicos de manutenção do câmbio não funcionam e o mercado entra em pânico. Ao mesmo tempo, qualquer notícia negativa pode levar a uma queda colossal do rublo.
O impacto negativo sobre o rublo também é exercido pela revisão em baixa da classificação soberana da Rússia por agências internacionais, um aumento recorde na saída de capital do país e o investimento negativo geral e clima de negócios no país.
O que esperar da taxa de câmbio do rublo em 2015
Os especialistas do Danske Bank (que fizeram as previsões mais precisas em 2014 de acordo com dados da Bloomberg) esperam que o rublo atualize seu mínimo local de 80,1 rublos por dólar no primeiro trimestre de 2015. No entanto, a taxa média chegará a 75-77 rublos / dólar.
Os analistas russos estão mais otimistas em suas previsões. Mas nenhum deles espera que o rublo volte ao nível do ano passado abaixo de 40 rublos / dólar.
A perspectiva positiva de Finam assume que o rublo se fortalecerá para 50-52 rublos por dólar e 61-63 rublos por euro. Promsvyazbank espera que com o ambiente negativo atual, o dólar no final de janeiro pode se aproximar do nível de 70 rublos, o euro - 81 rublos.
As projeções da Alpari estão atreladas ao custo potencial do petróleo. O preço é de $ 60 / bbl.permitirá que o rublo se fortaleça até 51 rublos, o euro - até 62. Enquanto o preço do petróleo de US $ 80 por barril. poderia fornecer um apoio mais substancial. Nesse cenário, o dólar custará 42–45 rublos e o euro - 51–55.
Muitas pessoas associam a possível recuperação do rublo à política do Banco Central. Os analistas esperam medidas difíceis do regulador - a introdução de um padrão para a venda de lucros em moeda estrangeira e a introdução de restrições à compra de moeda estrangeira. Espera-se que o Banco Central restrinja os empréstimos em rublo aos bancos que usam a moeda para fins especulativos. No entanto, as alavancas administrativas de influência sobre a taxa do Banco Central também não são ilimitadas. Um exemplo ilustrativo é que o aumento da taxa básica em dezembro não conseguiu fortalecer o rublo.
Deve-se notar que todas as previsões devem ser tratadas com cautela. Portanto, em 2014, nenhum analista poderia prever essa queda do rublo. A maioria dos especialistas concordou que o rublo não cairia. Mas as avaliações mais pessimistas, que atraíram muitas críticas, previam que o rublo atingiria um nível de cerca de 40 rublos. para o dólar e cerca de 49 - para o euro.
O alto valor da influência da geopolítica nos processos econômicos torna as previsões menos razoáveis e sujeitas à influência de fatores externos.
